Er kryptovaluta mer utsatt for insidehandel enn aksjer?

Et nytt marked, gamle problemer

Kryptovalutaer har på kort tid gått fra å være en nisje for teknologientusiaster til å bli en global milliardindustri. Med børser, tokens, NFT-er og DeFi-prosjekter er kryptomarkedet mer tilgjengelig enn noen gang. Men med rask vekst kommer også nye utfordringer. Ett spørsmål som stadig dukker opp, er om kryptovaluta er mer utsatt for insidehandel enn det tradisjonelle aksjemarkedet.

Hva gjør kryptomarkedet annerledes?

1. Manglende regulering

• Aksjemarkedet er strengt regulert av lover og tilsynsmyndigheter som Finanstilsynet i Norge og SEC i USA.

• Kryptomarkedet er derimot langt mindre regulert. Mange børser opererer globalt uten samme krav til rapportering.

2. Anonyme transaksjoner

• På aksjemarkedet er kjøpere og selgere registrert.

• På kryptomarkedet kan man handle anonymt gjennom digitale lommebøker, noe som gjør overvåking vanskeligere.

3. Rask utvikling og volatilitet

• Nye tokens lanseres daglig, og kursene kan stige eller falle dramatisk på få minutter.

• Dette gir store muligheter for å tjene på innsideinformasjon.

Hva kan være innsideinformasjon i krypto?

• Planlagt lansering av en ny kryptovaluta eller oppdatering av teknologi («hard fork»).

• Informasjon om at en stor kryptobørs vil liste en ny token.

• Kunnskap om regulatoriske endringer eller partnerskap før offentliggjøring.

• Kjennskap til sikkerhetshull eller hacking før det blir kjent.

Kjente eksempler

• Coinbase-saken (2022): En tidligere ansatt ble tiltalt for å ha lekket informasjon om hvilke kryptovalutaer som snart skulle listes på børsen. Tipsene ble brukt til å tjene millioner. Dette ble omtalt som den første insidehandels-saken med krypto i USA.

• Flere små børser har hatt problemer med ansatte som kjøper egne tokens rett før børsnotering, en praksis kjent som «listing pump».

Hvorfor krypto kan være mer utsatt enn aksjer

1. Færre lover og svakere kontroll.

2. Vanskeligere å spore på grunn av anonymitet.

3. Høy volatilitet gjør at små nyheter kan gi enorme kursendringer.

4. Mange prosjekter styres av små team uten innsyn for investorer.

Argumenter for at krypto ikke er mer utsatt

• Blockchain gjør transaksjoner offentlige og sporbare. Selv om eierne kan være anonyme, er alle bevegelser synlige.

• Myndigheter verden over innfører stadig strengere reguleringer.

• Store børser som Binance og Coinbase har egne overvåkingssystemer for å oppdage mistenkelig handel.

Norske forhold

I Norge og EU er kryptovaluta i ferd med å bli mer regulert. MiCA-forordningen (Markets in Crypto-Assets), som trer i kraft i EU i 2024–2025, vil også gjelde i Norge. Den innfører strengere krav til åpenhet og kan gjøre det vanskeligere å drive med insidehandel i krypto.

Hva investorer bør være oppmerksomme på

• Store kursendringer før nyheter annonseres kan være et tegn på innsidehandel.

• Vær skeptisk til prosjekter med lite åpenhet rundt team og beslutningsprosesser.

• Handel på små, uregulerte børser er mer risikabelt.

Avsluttende tanker

Kryptovaluta er mer utsatt for insidehandel enn tradisjonelle aksjer i dag, først og fremst på grunn av svakere regulering og høy volatilitet. Men samtidig kan blockchain-teknologien på sikt gjøre markedet mer gjennomsiktig enn aksjemarkedet.

Akkurat nå befinner krypto seg i et grenseland: et ungt marked med gamle problemer, men også med muligheter til å utvikle bedre løsninger. Om fem til ti år kan det være like strengt regulert som aksjer – men i 2025 er risikoen for insidehandel fortsatt betydelig høyere.